縮量調整,滬本地股領漲
盤面綜述
周二兩市縮量反彈，最終滬指和深成指分別微漲0.09%和0.49%。周一護盤的主力銀行板塊補跌，上海自貿港等板塊成為周二最重要的主題性熱點，而行業方面休閑服務板塊罕見地領漲所有行業。消息面上，周一新一屆最高領導集體來到上海共同瞻仰中共一大會址，，午后上海本地股持續發力，東方創業、上海物貿等多股漲停。以旅游股為主的休閑服務板塊大漲，主要與部分旅游股三季度業績超預期有關，其中首旅酒店、北部灣旅、錦江股份、宋城演藝等旅游企業公布了三季度業績報告均表現亮眼，消費升級帶來的旅游出行需求持續保持高速增長，板塊龍頭中國國旅今年以來股價已經翻倍。
，10月中國制造業采購經理指數（PMI）為51.6%，較上個月52.4下降0.8個百分點，低于市場預期的52，處于今年均值水平。10月制造業PMI回落，其中新增訂單回落幅度最大，下降1.9至52.9，表明國內需求量有所放緩。我們認為10月PMI的回落有以下幾點原因：首先9月PMI的大幅超預期上漲很大一部分原因是季節性因素影響，比如季末財政支出擴張，長假前期提前備貨等，可持續性并不強。另一方面，十月恰逢重要會議，華北地區環保限產壓力巨大，，10月高耗能行業PMI下降2.1至49.2。10月非制造業活動指數為54.3%，較9月下降了1.1個百分點，但高于去年同期0.3個百分點，仍持續位于擴張區間。非制造業繼續保持平穩較快的增長態勢。
周二，債券市場的恐慌情緒，有所恢復，國債期貨開始反彈，10年期債主力T1712漲0.31%，盤中最大漲幅一度超過0.5%，銀行間現券收益率也出現了不同程度的下行。周一大跌的債券市場主要還是受情緒面的影響更大，隨著大跌對悲觀預期的釋放，市場已經逐步企穩。處于業績真空期的年底前這兩個月，A股市場受資金面和主題性事件影響較大。上市公司三季報已經披露完成，初步整理的數據顯示整體盈利增速維持高位，ROE繼續反彈，基本面呈現繼續復蘇的特征，因此我們認為對大盤中期仍可保持樂觀，看好估值和成長性匹配較好的細分行業龍頭，可以利用回調機會積極加倉。主題方面，特斯拉、、自由貿易港等與特朗普訪華相關概念主題可以保持持續關注。
財經要聞
發改委：前三季度全國粗鋼產量同比增6.3%。從發改委獲悉，前三季度，全國粗鋼產量63873萬噸，同比增長6.3%，增速同比提高5.9個百分點；鋼材產量82986萬噸，增長1.2%，回落1.1個百分點。
中國接近宣布啟動全國碳排放權市場。。知情人士稱，，仍存變數。該計劃一旦批準，。
中國接近宣布啟動全國碳排放權市場。。知情人士稱，，仍存變數。該計劃一旦批準，。
行情速覽
市場情緒
交易特征
資金跟蹤
注釋說明
注釋1：風險溢價=1/PE-無風險利率，用來衡量市場風險偏好程度，風險溢價越大，風險偏好越低，反之亦然；市場勢能是綜合考慮量價關系之后的市場上漲或下跌的動能，以0為分界線，越大上漲動能越大，反之亦然；大宗折價率為當日大宗交易按成交額計算的加權平均折價率，通常折價越大，買方越謹慎，對應階段頂部，而折價越小，賣方越惜售，對應階段底部。
?
注釋2：市場分化指標衡量的是個股之間同漲同跌程度，分化程度較高，說明需輕指數重個股，精挑細選；熱點輪轉指標表征市場熱點轉換的速度，熱點輪轉越快，追漲越要謹慎，反之，可適度追高；規模效應反映小盤股和大盤股之間孰強孰弱，規模效應越明顯，小盤股表現越好，反之，則應關注大盤股；反轉效應刻畫市場超跌反彈程度，反轉效應較強，則可配置前期跌幅較大個股，反之則需配置強勢個股。?
注釋3：融資交易占兩市比=（融資買入額+融資償還額）/兩市成交額；交易保證金包含交易結算資金和融資融券保證金兩部分；板塊資金變動為申萬一級行業過去1周日成交額占比的均值較此前一個月日成交額占比均值的變動，衡量資金對板塊的偏好程度；基金加權倉位為根據偏股混合型、靈活配置型基金數加權的倉位均值。
?
注釋4：縮量上漲策略篩選當日漲幅位于參數區間[1.25%,8%]、成交量大幅萎縮(40%以上)且過去5個交易日漲幅不大（小于5%）的流動市值最小的兩只非ST股，持有期2-5天，以10%或5天止盈，以-5%或5天止損。超跌反彈策略篩選過去10個交易日跌幅最大的兩只非st且期間未停牌、無明顯異常情況的個股，持有期4周，持有期間以-10%止損，15%止盈。
免責聲明
本報告所載的證券市場研究信息是由財通證券股份有限公司（以下簡稱“財通證券”）的研究所編寫，僅供財通證券研究所的專業機構類客戶使用。財通證券不會因接收人收到本報告而視其為財通證券的當然客戶。
本報告的信息來源于已公開的報告，財通證券不保證該等信息的準確性、完整性。本報告所載的報告、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，而非具體的“投資決策服務”，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的要約或要約邀請。
?
關于本報告的性質：
本報告所載的報告、意見及推測僅反映財通證券于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，財通證券可發出與本報告所載報告、意見及推測不一致的報告。
本報告中所指的投資及服務可能不適合個人投資者，不構成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，財通證券不對任何人使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。
本報告僅構成客戶作出投資決策及公司提供投資顧問服務而為客戶提供投資建議的參考?？蛻魬敧毩⒆鞒鐾顿Y決策，基于本報告作出任何投資決定前應咨詢所在證券機構投資顧問和服務人員的意見。
?
關于使用本報告的注意事項以及不當使用可能會帶來的風險。（1）本報告的接受者應當仔細閱讀所附的各項聲明、披露事項和風險提示。（2）本報告所載的信息來源被認為是可靠的，但是財通證券不保證其準確性或完整性，財通證券對本報告提供的分析意見并不進行任何形式的擔?；虮ＷC。（3）財通證券通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業務部門或關聯機構之間的信息流動進行控制。在法律許可的情況下，財通證券及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權并進行證券或期權交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。（4）為避免本報告及其對應的證券研究報告所設計的研究方法、投資邏輯及其相關假設等內容存在理解上的歧義，進而造成投資損失，在必要時應尋求專業投資顧問的指導。
?
法律聲明：
本微信公眾號是由財通證券研究所建立并維護的唯一官方微信公眾號。本報告的版權屬于財通證券。財通證券未曾對任何網絡、平面媒體做出過“允許報道相關內容”的日常授權，除經財通證券認可的媒體約稿等情況外，其他一切轉載行為均違法。因不當引用、轉載本報告造成損失的，財通證券保留追究的法律權利。
證券研究報告：《縮量調整，滬本地股領漲》
對外發布時間：2017年10月31日
報告發布機構：財通證券研究所
本報告分析師：金敏 SAC編號：S0160516020001