今年炒股不如買基金,“優選50”教你做老司“基”

，其中，偏股基金18只，偏債基金12只，被動指數型基金3只，增強指數型3只，QDII型基金10只，貨幣型基金3只。

由于市場上不同貨幣型基金之間的收益差異不大，因此選擇本月“優選50”中除貨幣型基金以外的其他基金，統計其推薦日至今以來所獲收益（如圖中“區間漲跌%”列），以及同類基金同期收益（%），得出：

1.??? 所有“優選50”基金自推薦起始日以來，全部獲取正收益。

2.??? 從區間漲跌幅來看，偏股混合型基金、QDII股票型基金、QDII混合型基金表現較好。華夏全球精選、上投摩根亞太優勢和富國中國中小盤是展恒今年重點推薦的三只QDII型基金，分別投資于全球、亞太地區和中國香港地區股票市場，自年初推薦以來，漲幅分別為36.28%、28.29%和28.13%。銀華富裕主題、匯添富藍籌穩健、易方達消費行業、國富彈性市值、國泰成長優選、和南方成份精選，自五月份推薦以來，收益均在20%以上。前3只偏股型基金主要投資于大盤藍籌股票，前兩季度漲勢強悍；后2只偏股型基金主要投資于中盤成長型股票，在第三季度大幅上漲；國富彈性市值的投資方向較為均衡，漲幅持續上升。

3.??? 從超額收益（即區間收益與同類基金同期收益之差）來看，九成基金的區間收益高于同類同期平均收益。50%的“優選50”偏股基金獲得超過10%的超額收益，三分之二的“優選50”偏債基金獲得正超額收益，另外幾只偏債型基金調入時間較短，后期博反彈能力較強，會在今年第四季度有所表現。偏債型基金主要選擇重倉高信用等級債券、杠桿比例控制在一定范圍內、重倉債券久期適中的債基，幫助投資者在盡量不虧損的基礎上獲取收益。

4.??? 今年6月份，展恒基金調入了8只跟蹤不同指數的被動指數型基金和增強指數型基金，跟蹤的指數分別為滬深300、上證50、中證500、香港恒生指數和美國納斯達克指數，基本均獲得10%以上的收益，投資者可選擇對其進行長期定投。

數據來源：展恒研究中心

數據截止日期：2017年10月23日

對于“最大回撤”、“收益標準差”和“下行風險”，將偏股基金或偏債基金或QDII型基金的前五名標紅色，將偏股基金或偏債基金或QDII型基金的第6—10名標藍色，排名越靠前，代表該基金的風險越低。對于夏普比率，將全部基金的前10名標紅色，將全部基金的第11—20名標藍色。根據下圖數據得出：

1.??? 相對來說，新華純債添利A、景順長城能源基建、銀河領先債券和東方紅滬港深的風險調整后收益（用夏普比率表示）較高，這四只基金對應的風險也較低。

2.??? 債基的最大回撤控制得不錯。純債型和混債一級基金的回撤基本在0.50%以內，混債二級基金受股市影響，最大回撤在2%—3%之間，是大部分投資者可以接受的正常范圍。

3.??? 中小盤股票倉位較大的股基回撤較大，波動率相對也較大。比如，華安逆向策略、南方中證500ETF、新華行業輪換配置A、交銀先進制造等，這類基金推薦投資者進行長期定投。

數據來源：展恒研究中心

數據區間：2017年1月1日—2017年10月23日

對全市場的基金按類型從綜合業績（不同時期的業績）、綜合風控（不同時期的風險）、基金經理和基金公司四個方面進行評分，“優選50”中股基和債基的評分如下圖。

1.??? “優選50”中股基和債基的業績、基金經理和基金公司得分均遠超市場平均（市場平均處于50分—55分區間）。綜合風控得分相對較低，一般情況下，收益能力強的基金，風控得分均較低，屬正?，F象。股基的業績得分較高，債基的風控得分較高。

2.??? “優選50”基金的基金公司綜合水平全部位列前30%，排名靠前的基金團隊具備優秀強大的投研能力。

3.??? “優選50”基金業績得分絕大部分高于70分，相較全市場基金，屬于“優秀”行列。

4.??? 特殊情況有：南方成分精選的基金經理由于上任不滿2兩年，基金經理得分很低，但其借助公司優秀的投研能力使得該基金獲利能力和風控能力均優于同類絕大部分基金。東方紅收益增強債券A成立較晚（2015年11月），因此對綜合業績和綜合風控方面有所拖累，另外，東方紅資管的股基表現優于債基表現，因此在債基中，其基金公司得分不是很高。

數據來源：展恒研究中心

數據截止日期： 2017年10月23日

針對五個不同風險等級的投資者（保守型、穩健型、平衡型、成長型、進取型），今年年中，展恒基金研究中心從歷月“優選50”優質基金池中再次精選基金，組成五個不同風險等級的公募基金組合（FOF），列表如下：

五個組合的收益如下圖1-5，展恒基金APP上可以一鍵購買相應的組合。

圖1 保守型公募基金組合收益

數據來源：展恒研究中心

數據截止日期： 2017年10月23日

圖2 穩健型公募基金組合收益

數據來源：展恒研究中心

數據截止日期： 2017年10月23日

保守型組合和穩健型組合中貨基和債基倉位占比很重，因此以中證綜合債為比較基準。

圖3 平衡型公募基金組合收益

數據來源：展恒研究中心

數據截止日期： 2017年10月23日

平衡型組合中股基、債基配置均勻，因此其比較基準處于滬深300和中證綜合債之間，而平衡型組合的收益逼近滬深300，說明其以較低的風險獲得了相當高的收益。

圖4 成長型公募基金組合收益

數據來源：展恒研究中心

數據截止日期： 2017年10月23日

圖5 進取型公募基金組合收益

數據來源：展恒研究中心

數據截止日期： 2017年10月23日

成長型組合和進取型組合中股基配置多于債基配置，兩個組合的收益亦遙遙于滬深300，尤其是進取型組合，今年以來收益超越40%。推薦風險承受能力較高的投資者持有，以博取高額收益。

說明

投資者評級說明

（1）保守型投資者：投資者意愿承擔的風險小于20，即0-20；

（2）穩健型投資者：投資者意愿承擔的風險在20-40之間；

（3）平衡型投資者：投資者意愿承擔的風險在40-60之間；

（4）成長型投資者：投資者意愿承擔的風險在60-80之間；

（5）進取型投資者：投資者意愿承擔的風險大于80，即80-100。

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